beitreten, zu mehrjähriger Einkommen an der Graduiertenschule zu verzichten. Wenn die Firma dieses Jahr investiert, hat es früher eine Einnahmequelle. Realoptionen sind am wertvollsten, wenn Unsicherheit hoch ist Management hat erheblichen Spielraum, den Verlauf des Projekts in eine günstige Richtung zu ändern und ist bereit zur Ausübung der Optionen. Die Firma kennt seine diskontierten Cashflows, wenn es in diesem Jahr investiert: 5M. So zwingt, Entscheidungsträger explizit über die Annahmen, die ihre Projektionen und aus diesem Grund ist ROV im Geschäft Strategieformulierung zunehmend als Instrument eingesetzt wird. Die Investitionskosten beträgt 4M. Wenn es nächstes Jahr investiert, sind die diskontierten Cashflows 6M mit einem 66. Aber wenn es nächstes Jahr investiert, erhält die Firma weitere Informationen über den Zustand der Wirtschaft, die es daran hindern kann, investieren mit Verlusten. dann ist die Investition nicht mehr rentabel. Doch wenn das Unternehmen für das kommende Jahr wartet, investiert es nur wenn diskontierten Cashflows nicht verringern.
Dies bedeutet, dass die Firma nächstes Jahr mit einer 66 investiert. Wenn sie bis 6 M wachsen, dann investiert die Firma. Wenn es investiert. Inszenierte Investitionen sind oft in der Pharma-, Mineral und Ölindustrie.
Angesichts der Tatsache, dass der Wert für nächstes Jahr zu investieren die übersteigt in diesem Jahr zu investieren, warten die Firma weitere Informationen um Verluste zu vermeiden. Die Investitionskosten pro Shop beträgt 8M. Die Firma weiß nicht, wie gut ihre Geschäfte in einem fremden Land akzeptiert werden. Falls ihre Geschäfte gefragt haben, die diskontierten Cashflows pro Shop beträgt 10M. Falls ihre Geschäfte haben geringen Nachfrage, die diskontierten Cashflows pro Shop beträgt 5M. Aber ist es die beste Alternative?
Dieses einfache Beispiel zeigt, wie der Nettobarwert führen kann die Firma, unnötiges Risiko einzugehen, die mittels Realoptionen Bewertung verhindert werden könnten. Sollte die Firma in einem Geschäft, zwei Läden, investieren oder nicht investieren? Nachfrage ist unabhängig von dem Store: Wenn ein Geschäft gefragt hat, der andere hat auch hohen Nachfrage.
In diesem Beispiel wird es untersucht eine inszenierte Investition im Ausland in dem ein Unternehmen entscheidet ob ein oder zwei Geschäfte in einem fremden Land zu öffnen. Angesichts dieser Tatsache sollte die Firma entscheiden, mit der Eröffnung eines Stores. Vorleistungen im Zusammenhang mit dieser Flexibilität ist die Optionsprämie. Dieses einfache Beispiel zeigt, dass eine negative Netto-Barwert nicht bedeutet, dass die Firma nicht investieren sollte.
generisch, wird auf Projektgröße, Projekt-Timing und den Betrieb des Projekts einmal etabliert beziehen. Umfang ist ungewiss, Flexibilität hinsichtlich der Größe der entsprechenden Einrichtungen ist wertvoll, und Optionalität darstellt. Bedingungen vorteilhaft erweisen sollte. Option zum erweitern: Hier wird das Projekt mit einer Kapazität von über das erwartete Maß an Leistung gebaut, so dass es zu höheren Preis produzieren kann, wenn nötig.
Nach Bewertung von Realoptionen, ist es nicht: die Firma hat die reale Möglichkeit, öffnen Sie ein Geschäft in diesem Jahr, warten ein Jahr um zu wissen, seine Forderung und im neuen Store nächstes Jahr zu investieren, wenn die Nachfrage hoch ist. Dies ist gleichbedeutend mit einer Call-Option. Der Verzicht auf diese zukünftige Ausgaben bildet Ausübung der Option. Projekt mit der Option erweitern kostet mehr herstellen, den Überschuss wird die Optionsprämie, sondern ist mehr Wert als das gleiche, ohne die Möglichkeit der Erweiterung.
ist wertvoll, und Optionalität darstellt. Diese Option ist auch bekannt als eine Switching-Option. Das Projekt wurde entwickelt, so dass Ausgang Bedingungen ungünstig erweisen sollte in Zukunft vergeben werden kann. ist ein gutes Beispiel für diese Art von Option. Einleitung oder Stundung Optionen: hier hat Management Flexibilität, wann ein Projekt starten. Option zum erweitern oder verkleinern: hier das Projekt ist so konzipiert, dass seinen Betrieb dynamisch aktiviert oder deaktiviert werden kann.
Dies ist das Äquivalent zu einer put-Option, und die überschüssige Vorleistungen ist wiederum die Optionsprämie. In natürlichen Ressourcen Exploration kann z. B. eine Firma verzögern Bergbau eine Einzahlung, bis die Bedingungen günstig sind. Diese beinhalten die Option nur diejenigen Projekte auszuüben, die zum Zeitpunkt der Einleitung rentabel sein erscheinen.
Dies ist eine amerikanische Stil Call-Option. Verlassenheit Optionen sind amerikanischen Stil. Diese Option ist auch eine Kündigungsmöglichkeit. Option zum aufgeben: Management kann haben die Möglichkeit, ein Projekt während seiner Lebensdauer und möglicherweise, um nicht mehr der Restwert zu realisieren. Projekte: die Analyse hier ist, ob es vorteilhaft sein, diese nacheinander oder parallel zu implementieren. Hier fällt der Barwert der verbleibenden Cash Flows unter dem Liquidationswert, der Vermögenswert verkauft werden dürfen, und dieser Akt ist effektiv die Ausübung einer Verkaufsoption.
Hier lösen beobachten die Ergebnisse in Bezug auf das erste Projekt, das Unternehmen einige der Unsicherheit in Bezug auf das gesamte Venture. Sobald gelöst, Management hat die Möglichkeit zu gehen oder nicht mit der Entwicklung der anderen Projekte. Die Sequenzierung von Projekten ist ein wichtiges Thema in der Unternehmensstrategie.
oder den Prozess zur Herstellung verwendet. Hier ist auch der Begriff der Intraproject Vs. Diese Flexibilität stellt Optionalität. Wenn parallel genommen, Management würde haben bereits ausgegeben, die Ressourcen und der Wert der Option nicht du sie ausgeben willst geht verloren.
Ausgabeoptionen Mischung: die Möglichkeit, verschiedene Ausgänge aus der gleichen Anlage zu produzieren ist bekannt als eine Ausgabe Mix Option oder Produkt Flexibilität. ermöglicht die Verwaltung verschiedene Eingänge zu benutzen, um die gleiche Leistung je nach Bedarf zu produzieren. Diese Optionen sind auch bekannt als Intensität Optionen. Zum Beispiel ein Landwirt wird legen Wert auf die Option zum Wechseln zwischen verschiedenen feed-Quellen, lieber die billigste akzeptable Alternative zu verwenden. basierte Modellierung und Analyse hier angewendet werden.
Ein elektrischer nutzen, möglicherweise z. B. die Option zum Wechseln zwischen verschiedenen Energiequellen, Strom-, und daher eine flexible Anlage zu produzieren, obwohl teurer eigentlich wertvoller sein kann. siehe unten sowie Flexibilität unter Corporate Finance zu schätzen. Diese Optionen sind besonders wertvoll in Branchen, wo Nachfrage flüchtig ist oder wo die Mengen insgesamt gefordert, für eine bestimmte gute sind in der Regel niedrig und Management zu einem anderen Produkt schnell möchte bei Bedarf ändern. Zur gleichen Zeit ist es dennoch wichtig zu verstehen, warum der standard Bewertungstechniken möglicherweise nicht anwendbar für ROV.
im Hinblick auf ihre Investitionen einmal begangen. NPV Ansatz Zukunft erwarteten Cashflows bewertet die empirische Wahrscheinlichkeit Maßnahme zu einem ermäßigten Preis, der das eingebettete Risiko im Projekt widerspiegelt vorhanden sind CAPM, APT, WACC zu sehen. Gewichtung wie in rNPV. Skala Bedienmöglichkeiten: Verwaltung kann die Möglichkeit, die Ausbringmenge pro Zeiteinheit zu ändern oder ändern Sie die Gesamtlänge der Produktion Zeit, zum Beispiel als Reaktion auf Marktbedingungen ausgeführt haben.
auf Veränderungen des Marktes reagieren. Lebenszyklus und daher nicht zu den Risikoausgleich entsprechend anzupassen. Aus technischen Gründen hier siehe unten. Realoptionen jedes Szenario und geben die besten corporate actions in eines dieser bedingte Ereignisse. und der Unterschied wird am meisten in Projekten mit großer Flexibilität, Kontingenz und Volatilität gekennzeichnet.
Bedingte Natur der zukünftigen Gewinne in reale Option Modelle wird durch den Einsatz von Techniken entwickelt, für die finanziellen Möglichkeiten in der Literatur auf bedingte Forderungen Analyse erfasst. Fähigkeit zur Reaktion auf die Entwicklung dieser Parameter. Es ist die kombinierte Wirkung dieser, die ROV ist technisch anspruchsvoller als die Alternativen. Zunächst müssen Sie herausfinden, das gesamte Spektrum der möglichen Werte für den Basiswert. Wert wäre, gäbe es heute und Prognosen zu den vollständigen Satz der möglichen zukünftigen Werte zu sehen.
Bei der Bewertung der realen Möglichkeit die Analyst muss also überlegen, die Eingaben für die Bewertung der Bewertungsmethode beschäftigt, und ob alle technischen Beschränkungen gelten.